官方网站-首页

文 | 雷昊

日前，锦波生物（920982）发布2026年半年度报告。财报显示，报告期内公司实现营业收入7.71亿元，同比下降10.20%；归母净利润2.81亿元，同比下降28.20%；扣非归母净利润2.68亿元，同比下降30.78%。尽管短期业绩承压，但公司多条产品管线推进，护肤品业务逆势增长。

锦波生物主要财务指标。（图片来源：北交所官网）

截至2026年6月末，锦波生物总资产28.67亿元，较2025年末增长10.95%；归母净资产20.38亿元；货币资金11.45亿元，经营活动产生的现金流量净额2.93亿元，具备较强现金储备，为研发、市场拓展以及海外布局提供支撑。公司综合毛利率84.70%，较上年同期90.68%明显回落。

分业务看，医疗器械仍是公司营收基本盘，报告期实现营收5.95亿元，占总营收77.17%，同比下滑15.95%。功能性护肤品成为报告期唯一增长业务，上半年实现收入1.49亿元，同比增长22.93%，但该板块毛利率低于医疗器械业务。

研发方面，公司持续开发新型别重组人源化胶原蛋白生命材料基础研究和产业化转化，上半年公司研发费用4285.59万元。注射用重组XVII型人源化胶原蛋白，针对毛发增量、皮肤光老化适应症，已进入注册申报阶段；注射用重组V型人源化胶原蛋白瞄准颈纹治疗，已进入注册申报阶段。此外，眼科用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白润眼液、注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白压力性尿失禁等项目有序开展，持续提升公司行业地位及核心竞争力。公司搭建FAST胶原蛋白数据库，同时推进产学研合作夯实底层技术。

综合来看，锦波生物当前正处在行业竞争加剧与内部业务调整的阶段。短期看，核心器械业务增长遇阻，护肤品业务盈利能力有待提升，业绩改善需要等待新品落地。中长期，公司手握重组胶原蛋白专利储备，多款创新医疗（维权）器械在研，若产品顺利获批商业化，有望打造第二增长曲线。同时也需警惕医美监管变动、新品注册不及预期等潜在风险。未来，新品转化、业务结构优化将成为决定公司发展的关键。